开源证券股份有限公司诸海滨近期对路斯股份进行征询并发布了征询论说《北交所信息更新：路斯宠物主粮开启喂养新形态，2023年归母净利润+59%》，本论说对路斯股份给出买入评级，现时股价为9.8元。

　　路斯股份(832419)　　2023年终结营收同比增长26.82%，归母净利润同比增长58.58%　　公司发布2023年年度论说，2023年终结营收6.96亿元，同比增长26.82%；终结归母净利润6839.88万元，同比增长58.58%；毛利率19.87%，比2022年教育4.71个百分点。公司握续加强居品研发和资本管控，同期受益于东说念主民币汇率贬值，肉干毛利率改善，拉动出口毛利率飞腾；领域化坐蓐带动主粮、肉粉毛利率改善，拉升内销毛利率。凭证公司2023年年报，咱们稍许下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，展望2024-2026年归母净利润为0.80（原0.82）/0.99（原1.14）/1.25亿元，对应EPS差异为0.77/0.96/1.21元/股，对应现时股价PE为13.2/10.6/8.4倍，咱们看好改日主粮业务增长与阛阓开拓增量，督察公司“买入”评级。　　加大阛阓开拓力度，肉干撑握境外营收+14%，主粮+肉粉拉动内销营收+51 23年公司加大国表里阛阓开荒力度，2023年销售用度2,432.33万元，同比增多56.61%，占总营收比例为3.49%。分区域看，公司2023年内销收入占比39.96%，同比增长50.73%；外售收入占比60.04%，同比增长14.22%。主粮居品和肉粉居品增速较快拉动内销营收快速增长。其中，主粮居品国内收入同比增长232.56%；肉粉居品国内收入同比增长59.24%。外售收入中，肉干居品占比最高，为89.89%，同比增长10.68%。主粮境外收入1,328.70万元，缓缓获取境外客户招供。　　主粮一期坐蓐线鼓励主粮营收+316%，路斯“摇一摇”新品开启喂养新形态分居品看，肉干、饼干、洁牙骨、主粮、肉粉居品均终结增长。肉干营收同比+11.44%；肉粉同比+59.24%；跟着募投技俩主粮技俩一期坐蓐线产能渐渐开释，主粮同比+315.68%；饼干收入同比+39.39%。罐头受部分境外客户采购下滑影响，收入下滑8.06%，境内收入同比+26.46%。2024年4月，公司推前程斯“摇一摇”新品开启喂养新形态，再行界说宠物主粮基本粮，8种口味有趣有趣包提供功效升级。此外，柬埔寨子公司二期7500吨宠物零食技俩已驱动，国内放射加工中心正在缔造中；募投技俩“年产3万吨宠物主粮技俩”一齐建成并达到预定使用情状。　　风险教唆：原材料价钱波动风险、外汇汇率波动风险、居品阛阓开拓风险。

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